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全球降息啟動 白銀強力反彈

時間:2019-08-01 10:51:51 來源:國際金融報

  近日,韓國、印尼、南非等多家央行已先後宣布降息。同時美聯儲官員的講話進一步強化了市場對于美聯儲在7月會議上降息的預期。随着寬松貨币政策預期升溫,全球央行降息潮或已開啟,降息預期升溫勢必會增加投資者對貴金屬投資對沖風險的需求,金、銀等貴金屬的價格走強可期。Wind數據顯示,截至7月18日,COMEX黃金今年二季度以來價格上漲9.99%,COMEX白銀二季度以來價格上漲5.92%。

  近年來,每逢黃金大漲就會有人提出白銀的表現不如人意。但近期白銀市場卻突然爆發,Wind數據顯示,截至7月18日,COMEX白銀期貨連續第五日走升,價格突破16美元/盎司,創近一年來新高;上海期貨交易所滬銀期貨主力一度突破3900元/千克。對于同具金融屬性的黃金和白銀的投資價值,業内人士表示,目前金銀比價處于曆史高位,預計後期回落是大概率事件。對于有貴金屬投資計劃的投資者而言,當前白銀的上漲彈性和空間更大。

  作為與黃金一樣屬于抗通脹品種,白銀與傳統類資産的相關性較低,具有良好的投資價值。同時白銀與黃金相關性高,Wind數據顯示,自2000年以來至今,白銀與黃金的相關性接近0.9,但波動率是黃金的1.5倍。從博弈的角度來看,白銀是捕捉貴金屬行情的優質品種。

  據了解,國投瑞銀白銀期貨基金是全市場唯一跟蹤白銀的基金,極具稀缺性,值得投資者關注。作為市場上唯一的白銀基金,國投瑞銀白銀期貨基金主要投資在交易所挂牌交易的白銀期貨合約,持有的合約價值合計(買入、賣出軋差計算)不低于基金資産淨值的90%、不高于基金資産淨值的110%。該基金成立于2015年,給普通投資者提供低門檻和便捷的白銀投資渠道。

  從本輪貴金屬行情來看,白銀的價格漲幅低于黃金。對此,分析人士表示,從曆史上來看,白銀因其和黃金相同的金融屬性,使之總是跟随黃金同向而行。但由于宏觀經濟的悲觀預期,工業屬性較強的白銀在本輪行情中表現較弱。不過從曆史上看,每次黃金牛市白銀從未缺席,黃金的上漲有望帶動白銀繼續同步走高。

  從白銀供給來看,白銀的供應最近幾年出現了系統性的下降,預計供應的下滑将會持續。而随着不斷攀高的金銀比,研究人士廣泛認為,當前可能是是白銀的買入信号之一。給出這一判斷的原因有兩點。Wind統計數據顯示,自1974年以來金銀比的平均值為55:1。

  在過去45年間,每當金銀比高于平均值時,白銀價格以“銀價漲幅大于金價漲幅”的形式修複。而目前金銀比近期突破90,接近1990年曆史最高水平100,出現上漲的概率大幅增加。另一方面,目前的金銀比已經高于2008年-2009年金融危機期間出現的最高值,随着這一指标向正常區間修複,且黃金價格大概率不會大跌的情況下,隻有白銀價格大幅上漲這一路徑行得通。如果投資者看好貴金屬行情,當前白銀彈性優勢明顯。

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